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图31：一般而言经济下行期，股票估值也会收缩资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图32：08年后美股走势与G4资产负债表扩张非常相关资料来源：Bloomberg，天风证券研究所目前标普500估值处于历史高位。滚动市盈率20.5X，处于过去10年历史均值以上一个标准差位置。过去10年市盈率的极限发生在2018年1月底，触及23.1X后美股出现10%+的回撤。

但愿市场能再次见识王怀南的厉害。部分资料来源：1.《王怀南40岁开始创业 自信比周鸿袆补课更容易》，冯嘉雪，《中国新时代》2.《王怀南：我要做一个伟大的公司》，杨晓宇，《外滩画报》3.《天使投资人王怀南：宝宝树成长史》，捕手志4.《“谷歌”之父韬光养晦，王怀南的8年“妈妈经”》，张亚利，搜狐网

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图7：全球名义GDP增速影响标普信息技术EPS同比增速资料来源：WorldBank， Bloomberg， 天风证券研究所美国制造业按照产出的出货金额排序是非耐用消费品、汽车及零部件、建材、耐用消费品、信息技术、国防和飞机。具体而言，我们用库存和价格来判断细分行业的景气度状态。价格上涨/库存回补意味着景气度上升，价格下跌/库存去化意味着景气度下降，目前美国制造业整体呈现主动去库存/景气度下降的状态。

曾经富甲四方，国民幸福指数最高的委内瑞拉，如今经济衰落，陷入垂死挣扎的边缘，这个可怜又可悲的国家到底经历了什么？马杜罗在竞选期间承诺当选后将带领委内瑞拉重返经济繁荣，不断加大政府对民生投资。当地时间22日又通过电视讲话强烈谴责了美对委内瑞拉的“反复攻击行为”，宣布驱逐两名美国驻委使馆外交官。

专家表示，这意味着，我国仍需进一步推动产业结构调整，推进供给侧结构性改革，在事关高质量发展与国民幸福生活的诸多领域加快步伐。哪些行业最多金？ 银行业继续居首在世界500强排行榜上，银行业上榜企业依旧最多，国际国内皆是如此。本次上榜的中国银行有10家，分别为工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、招商银行、浦发银行、兴业银行、民生银行、光大集团，数量超过美国（8家）。其中，浦发银行营业收入为462.95亿美元，排名从245位上升到227位，上升最快。